外汇市场：人民币对美元汇率窄幅波动

2021年三季度，银行间外汇市场稳健运行，人民币对美元汇率窄幅波动、小幅贬值。此外，来自中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）的数据显示，三季度人民币汇率指数稳步上涨；外汇掉期曲线整体上行，期权波动率下降。

从交易数据来看，2021年三季度，银行间市场成交总量折合人民币453.6万亿元，同比略增0.02%。其中，外汇即期市场成交17.1万亿元，同比增长6.3%；外币货币市场成交21.7万亿元，同比下降4.6%；外汇衍生品市场成交38.2万亿元，同比增长9.4%。截至三季度末，银行间外汇市场会员758家，较上月末增加9家。

三季度人民币对美元汇率小幅贬值

三季度末，人民币对美元中间价报6.4854，较二季度末贬值253个基点，贬值幅度0.39%。交易汇率方面，人民币对美元汇率季末收于6.4626，较二季度末贬值14个基点，贬值幅度0.02%。三季度内，美元指数升值幅度为2.06%；人民币对美元汇率波幅较窄，最低日内波幅为66个基点，最高为395个基点。

三季度，人民币汇率指数逐月上升。交易中心数据显示，三季度末，CFETS人民币汇率指数报99.64，较二季度末升值1.67%，创2016年3月以来高点。参考BIS货币篮子人民币汇率指数收报103.6，较二季度末升值1.56%；参考SDR货币篮子人民币汇率指数收报97.61，较二季度末升值0.87%。

业内人士分析认为，三季度人民币对美元汇率小幅贬值原因之一在于外部环境较为平稳，美元指数受经济恢复情况和美联储货币政策态度影响走势震荡。由于变异病毒和供应短缺的限制，夏季美国劳动力市场的恢复情况远不及预期，前景不甚乐观。而美联储综合考虑多项指标，于9月初开始释放缩减购债的信号，美债收益率走高支撑美元指数。

不过，展望后市，美联储此轮政策转向或对我国外汇市场影响有限。在近日举办的2021金融街论坛年会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，当前新兴市场面临的资本外流风险弱于上一轮美联储货币政策紧缩时期，同时，新兴市场对外账户脆弱性下降，经常账户普遍较2013年至2015年期间显著改善，近几年流入资金量也较为有限。他预计，我国外汇市场受本轮美联储政策转向的影响可控，跨境资本有望继续双向流动，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

此外，由于传播力强的变异病毒在夏季仍然肆虐，主要经济体不得不重新收紧防疫措施，限制社交距离。全球产业链上多个节点的生产活动放缓，供应瓶颈显现，大宗商品价格高企，对世界经济造成不利影响。不过，市场分析人士表示，相对而言，我国虽然也受到了影响，但局部疫情迅速得到了控制。在外需的拉动下，制造业出口部门景气度较高，人民币对欧元、日元等非美货币均有升值。

外汇供求基本平衡

国家外汇管理局最新发布的数据显示，截至2021年9月末，我国外汇储备规模为32006亿美元，较8月末下降315亿美元，降幅为0.97%。

“2021年9月，我国外汇市场运行平稳，外汇交易理性有序。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，国际金融市场上，受新冠肺炎疫情进展、主要国家货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家金融资产价格总体下跌。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。

当前，我国经济韧性强，市场主体预期稳定。我国制造业保持了持续增长的态势，暑期来临后，服务业开始发力。分析人士表示，虽然8月因疫情扰动经济整体走弱，但9月即重回扩张区间，显示出较强的恢复能力。近期，中美合作的利好消息也提振市场主体的信心，经济基本面长期向好的趋势稳定了预期，外汇市场交易理性有序。此外，我国跨境资金双向流动，自主平衡。7月到8月适逢季节性购汇分红和留学购汇高峰，但贸易和投资项下跨境资金流入保持增长，外汇供求基本平衡。

外汇市场交易量保持增长

三季度末，外汇掉期点全面上扬。交易中心数据显示，三季度末，1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为146个、449个、882个和1685个基点，较二季度末分别上升11个、14个、72个和113个基点。

人民币汇率预期保持稳定，期权波动率多数下降。三季度末，1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为3.475%、3.85%、4.075%和4.25%，较二季度末分别下降0.16个、0.2个、0.18个和0.15个百分点。

三季度，外汇市场总成交量、各主要产品交易量均保持增长，外币对交易量增长超一倍。交易中心数据显示，银行间外汇市场（不含外币货币市场）共成交8.5万亿美元，同比增长16.0%。其中，人民币外汇市场成交8.1万亿美元，同比增长13.2%；外币对市场成交4359亿美元，同比增长111.2%。外币货币市场（包括外币拆借和外币回购）成交3.3万亿美元，同比增长2.2%。

分产品看，人民币外汇掉期成交5.3万亿美元，同比增长12.4%；外汇即期成交2.6万亿美元，同比增长13.3%；外汇期权成交2186.9亿美元，同比增长35.1%；外汇远期成交312.8亿美元，同比增长29.9%；货币掉期成交58.8亿美元，同比增长12.3%。